周耀臣：鋼鐵依托期貨抵御低迷周期對生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展的啟示---2024中國豬產(chǎn)業(yè)鏈風險預警年會

2024年1月12日，2024（第十一屆）中國豬產(chǎn)業(yè)鏈風險預警年會在北京大紅門會展中心召開。本次活動，由河南普特威生物工程有限公司，江西尚博制藥有限公司，北京中農(nóng)華正獸藥有限公司，浙江迪福潤絲生物科技有限公司、北京京糧油脂有限公司，四川德康農(nóng)牧食品集團有限公司，傾情贊助，央視農(nóng)業(yè)農(nóng)村頻道、央廣中國鄉(xiāng)村之聲、北京財經(jīng)網(wǎng)參與了本次活動并報道，此外，行業(yè)媒體飼料行業(yè)信息網(wǎng)、賽爾傳媒、中國養(yǎng)豬網(wǎng)、豬易網(wǎng)，種豬信息網(wǎng)、豬業(yè)科學，中國豬業(yè)、豬好多網(wǎng)對本次活動進行了報道。

上海尚投資管理有限公司總經(jīng)理周耀臣先生為大家?guī)砹恕朵撹F依托期貨抵御低迷周期對生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展的啟示》的演講，以鋼鐵行業(yè)為例，介紹如何依托期貨抵御低迷周期。

講到生豬期貨，周耀臣老師指出，受多重因素綜合影響，生豬的價格走勢波動劇烈，利潤持續(xù)低迷。豬企主動利用期貨套期保值勢在必行。

生豬期貨上市以來，期現(xiàn)共振走勢明顯，產(chǎn)業(yè)客戶參與交割，期現(xiàn)價差回歸合理區(qū)間，前低后高的遠月升水機會更是賣保良機。生豬的基差走強轉(zhuǎn)為走弱的拐點往往是豬價的拐點，基于基差的套期保值交易及點價交易機會較多，可主動介入。

農(nóng)產(chǎn)品具有“供應定方向，需求定幅度”的特征，目前豬企陷入虧得多的出欄還要增加的保市場份額深度內(nèi)卷的階段，隨著頭部豬企不斷發(fā)起價格戰(zhàn)，散戶上半年可繼續(xù)依托期貨主動賣出庫存。未來 CPI觸底反彈的主流預期推動遠月生豬期貨大幅升水，疊加春季消費淡季特征，賣近買遠依然是較為穩(wěn)健策略。

受玉米豆粕價格回落以及豬價持續(xù)低迷影響，豬糧比指標的參考意義在走弱，介于5~6的豬糧比將維持較長時間，豬企進行期貨做多玉米豆粕進行原料買入保值的必要性不強。

周耀臣老師指出，收儲代表的是一種調(diào)控預期，但市場有時候并不買帳，庫存壓力大的企業(yè)借助收儲的短期反彈及時拋空單賣保是良機。

講到對2024年的豬價預期，周耀臣老師說，縱觀2024，龍頭豬企依然維持更高的供應，而需求呈現(xiàn)前低后高的特點，加劇了出欄壓力，不宜被遠月升水迷惑，不盲目樂觀。

說到2024生豬投資策略，周耀臣老師說，要珍惜豬價反彈，及時對春節(jié)后的出欄提前賣保；評估收儲力度及節(jié)奏和效果，拉高果斷出貨；關(guān)注基差收斂直至由負轉(zhuǎn)正階段豬價可能產(chǎn)生的拐點；豬價觸底反彈時對玉米豆粕的買入保值來增厚利潤；年中擇機低吸上市龍頭豬企股票。

期現(xiàn)結(jié)合 勢在必行

周耀臣老師指出，生豬已進入微利時代，貨服務生豬行業(yè)，從可選逐步變?yōu)楸剡x，主動擁抱生豬期貨，免受降維打擊，勢在必行。