今年生豬價(jià)格能在二季度進(jìn)入上行通道核心因素在于產(chǎn)能去化的兌現(xiàn)，豬價(jià)上漲是養(yǎng)殖主體實(shí)現(xiàn)盈利的首要因素。我們從上市豬企的盈利情況來看，2024年一季度處于虧損狀態(tài)，二季度開始扭虧(部分實(shí)現(xiàn)盈利)，三季度利潤大漲。盡管，四季度生豬價(jià)格步入下行趨勢，但得益于較低的養(yǎng)殖成本，上市豬企依舊能夠維持利潤規(guī)模。
可見，除了生豬價(jià)格上漲，養(yǎng)殖成本下降也是各大豬企保持盈利的關(guān)鍵。其中，養(yǎng)殖成本下降有50%的原因是飼料價(jià)格下跌所起到的作用。
總結(jié)來看，“豬價(jià)漲、成本降”是上市豬企普遍的盈利邏輯。但是，隨著豬價(jià)的下跌，這個(gè)盈利邏輯或?qū)⒆呦蛉趸厔荨?/p>
首先，從2024年能繁母豬存欄的恢復(fù)情況來看，2025年供應(yīng)處于充足狀態(tài)，供應(yīng)增加，而需求依舊沒有大變化的情況下，2025年的價(jià)格中樞會(huì)比今年低。其次，今年玉米、豆粕等原料價(jià)格的下跌直接導(dǎo)致飼料價(jià)格降價(jià)，一旦飼料價(jià)格止跌反彈，飼養(yǎng)成本有可能出現(xiàn)上升。另外，今年各大豬企降成本成績顯著，后續(xù)養(yǎng)殖成本進(jìn)一步下降的空間也在減弱。
2025年的我們面臨的豬市可能是：更多的豬、更低的豬價(jià)、疲軟的需求以及不確定的飼料價(jià)格。
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(審核編輯: 錢濤)
